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【不亏钱的概念】网友散户乙说，做投资对赚钱和亏钱要有个概念：巴菲特说：投资第一条：永远不要亏钱。第二条：永远记住第一条。巴菲特又说：不能承受50%的下跌就不适合做投资。细品这两句话，我们应该可以有一个感觉：我们通常认为的亏损——账户市值的缩水，其实隐含了两种情况。第一种是：企业业绩不断下滑，利润不断减少，市场占有不断萎缩，企业或所处行业前景黯淡萎缩或在竞争中败退。市值必然减小导致你所持有的那一部分也跟着缩小。第二种是：股票市场受宏观、市场情绪等影响导致的股价波动。比如2015年的配资以及熔断，大盘整体水位下降，也会导致你的账户缩水。我们要做一个赚钱的人，就是指的第一种情况：永远不要亏钱。做投资首先要做一个赚钱的人，然后再考虑赚多赚少。把不亏损的概念厘清以后，再聊聊股市波动导致的账户盈亏与赚公司钱的关系。我个人的体会：市场有一个不断纠错的机制，企业要干坏事很快就被淘汰。股市很神奇，它有一股神秘力量，总是能从股价上体现出我们从公司获得的回报。也就是巴菲特说的：股市长期是称重机。谈谈我的理解：当我们以很高的PE买入一个股票时，我们短期从公司获得的回报率就极低，它与股市或股票受到的乱七八糟因素影响导致的股价波动比起来就微不足道，也毫无支撑可言。这就是分分钟套你，让你不停坐电梯的原因。而如果这个公司可以保持长期高速发展，你从公司获得的收益率也会不断的提高。当有一天你从公司获得的回报已经很高，股市的波动幅度已经无法忽略这一回报时，你的账户就不会再亏损或者坐电梯。与此同时，场外的投资者也会看到这一收益变化带来的高回报，他们会蜂拥而至，直到把股价买到收益率又变的不够吸引为止，甚至股价还会涨到又让收益率变得极低。这时你的账户市值就会跟着膨胀。怎么样会亏损呢？就是企业的大环境导致长期回报率开始出现降低，增速减慢，甚至倒退。这时，投资者要想获得企业满意回报率，股价就必须降低才能实现。你如果是之前对业绩预期很好的时候买的，股价下台阶就会让你的账户出现亏损。这个亏损与股价波动造成的亏损含义不同。巴菲特说的：不要亏损。就是说的这种，要尽可能杜绝。这里还要细分一下，上面说的是业绩下降是趋势性不可逆转的情况。业绩下降还有周期性的情况，这是要具体问题具体分析，哪些周期具有毁灭性，哪些周期是螺旋上升的。股价是否已经提前反应最坏情况等等。我没什么结论性的东西，只有我认知下的具体例子，供大家参考。以前，对巴菲特说的不亏钱真没什么概念。连段永平也说，投资第一条：永远不要亏钱。第二条：永远记住第一条。早期以为这是玩笑或调侃，后来明白其实说的是要做对的事情，或者说是不要做错的事情。真传一句话，假传万卷书。巴菲特的观点实际上也是让你投资能挣钱的公司，就是我们说的好公司。好公司的标准是什么？核心就是垄断，然后就是印钞机。这与我们说的把全球最好的公司买进、拿住基本是没有区别的，只是他更为集中。从长远来看，我们认为他是对的，时间也对此给予了很好的回答。也就是说，投资股市的本质，就是投资挣钱的企业。如果一家企业有持续盈利能力，我们就应该做其股东并跟着企业一起成长，最终投资才能获得收益；如果一家企业是亏损的，做它的股东也很难不亏损。对于一个好公司来说，投资就是要做它的股东，既然要做它的股东又为什么要因为市场的短期波动而高抛低吸，或者低估买进，高估卖出呢。所以坚守价值必须穿越市场波动，穿越经营波动，穿越周期波动，穿越波动越大，收益越大；穿越波动越小，收益越小；不能穿越任何波动，则难以取得收益。——2023.6.10